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从吴晓波到罗振宇,知识付费IP有哪些“脆弱点”?

2019-11-22 13:43:16来源:admin

照片来源@ vision china

文|锌秤,作者|陈邓鑫,邓金枭

两位知识支付的领导者一个月内两次成为关注的焦点。

9月27日,吴晓波公开上市的梦想破灭了。

10月15日,北京证监局发布了最新咨询信息,首次透露罗纪信将选择在科学创新委员会上市。

消息一传出,除了市场和资本的关注,许多网民也没有高度评价罗振宇成为知识付费上市第一股的雄心。事实上,从吴晓波到罗振宇,在这个看似无关的上市计划背后,不仅是对知识支付商业模式的考验,也是实现焦虑与时间的竞争...

与此同时,罗振宇和吴晓波也在寻求同时上市,这与知识支付市场已经进入下半年、头部结构已经形成密切相关。

根据艾瑞咨询发布的《2018年中国知识支付市场研究报告》,市场呈现“腰形”结构分布,头部的前3位平台占行业规模的35%,腰部的前4-10位平台占行业规模的25%。此外,许多长尾平台占据了剩余的40%的市场份额。罗纪信和吴晓波频道是头三大内容知识提供商之一。

当公司逐渐进入成熟期时,估值也急剧上升:经过五轮融资,罗纪信目前的估值为70亿元;收购以吴晓波海峡为核心的八九岭时,其估值为16亿元。

由于估值高,风险投资的热情不会像初创期和上升期那样高,融资也不会那么容易。

罗基斯天使轮和首轮融资分别是在2013年和2014年初,最后一轮融资是在2017年9月25日,正好是两年前。最后一轮融资是在一年半前的2018年3月30日。

筹集资金越难,风险投资者获得回报的愿望就越强烈——如果按照风险投资者3-5年的周期来计算罗吉思想的初始投资者,风险投资企业应对风险投资清算和退出压力的唯一办法就是尽快上市。这也是许多互联网公司如蘑菇街和美图大量涌入市场的原因。

因此,罗振宇选择了ipo,吴晓波选择了M&A曲线。

ipo的优势在于更高的估值溢价、创始人和风险资本家更高的回报以及更长的周期。当资本市场表现不佳时,估值将是可变的。例如,共享办公室领导wework的上市遭遇“滑铁卢”,估值从470亿美元暴跌至最低75亿美元。

M&A的优势是风险投资退出周期短,估值溢价相对较低。

中国股权转让研究中心(China Equity Transfer Research Center)对红杉中国2005年至2016年投资项目的退出进行了研究:48个项目通过ipo退出,最高回报率为菊美精品的88倍,最低回报率为蒙古草抗旱性的1.18倍。24个项目通过并购被撤回,数字天空的最高回报率是11.3倍,十亿英里信息的最高回报率是0.62倍。

吴晓波让背后的首都失望了。现在轮到罗振宇接受测试了。它能成功吗?

从央视制片人到脱口秀主持人,罗振宇中年时并不快乐。直到2012年,一档名为“罗纪信”的脱口秀节目和微信公众号每天60秒的声音让罗振宇成为网上热门的轰动人物,同时也让罗纪信成为知识支付的代表。

更重要的是,在贴上“文化”、“深度”和“思维”等一系列标签后,罗振宇成功收获了微信和粉丝经济两个红利期:到2015年,罗纪信的营业收入将达到1.5亿元,经过第二轮融资后估值将达到13.2亿元。

2016年,罗基斯与帕皮沙司联手,创下了2200万元的网上红色广告拍卖纪录。虽然这场风雨飘摇的营销事件很快合并和拆分,但也证明了罗振宇吸引流量的能力。

与此同时,罗基斯也在2015年12月上线获取应用。除了罗振宇本人,他还吸引了李笑来、李翔、万伟钢铁等众多大玩家入住,并推出了《李翔商业内部参考》、《5分钟商学院》等年度付费产品。

这个基于内容的水测试项目被证明是罗纪信团队创造的最成功的产品——除了罗振宇专栏,其定价为1元,其他专栏的订阅费为每年199元。据托布华2017年底发布的数据显示,用户总数已达130万,收入在130万元至2.587亿元之间。

然而,当现金流越来越远时,罗振宇自己也开始陷入一些争议之中。

2017年,罗振宇的新书发布。11月11日,大量豆瓣红人对该书给予五星好评。豆瓣网民无法忍受如此明显的营销事件,一个接一个地给出了不利的评价。

2018年,贝米的钱包爆炸,54000人失去了所有的钱,其中包括罗振宇的许多粉丝。因为早在2015年的一个常规项目中,罗振宇和罗基斯就在他们的官方微博上亲自认可了他们,并表示他们已经投入了大量资金。在这一事件中,碰巧除了罗振宇之外,吴晓波也支持这个平台。

然而,罗振宇和吴晓波在他们各自的新年演讲中都没有评论p2p对雷暴的支持。

罗振宇的新年关键演讲是“时间之友”。从2015年到2016年,罗振宇是第一个启动“知识新年”的国家。从46亿年前地球的演变到当今社会人们的生活焦虑,第一次演讲是当晚全国排名第一的演讲。从那时起,拥有不同知识的人们纷纷涌向新年。

然而,罗振宇的《时间之友》仍然是最成功的。每年,演讲的门票都会在几天内售完。然而,随着违禁品的出现,“过时观点”逐渐成为公众质疑的焦点。

到2018年底,罗振宇在新年讲话中引用的巴菲特“名言”被指出是一句假话。甚至,一篇关于罗振宇的流行在线讽刺文章写道:“听罗庞新年演讲的中年人和购买健康营养产品的老年人基本上没有区别。”

事实上,这些疑虑早在2017年就开始出现了。一篇题为“罗振宇的骗局”的文章抨击了互联网。与罗振宇同龄的作家许知远邀请罗振宇主持访谈节目《十三张请柬》时,将罗振宇评为“卖胶囊的人,他把知识放在胶囊里”

这些评论或笑话已经够刻薄甚至恶毒了,但是对于长期以来把自己定义为商人的罗振宇来说,他们都视而不见——然而,罗振宇显然想避免的是,整个市场和资本也开始重新审视罗基的商业模式。

作为知识支付商业模式的典范,罗吉的思想也是近几年来关于知识支付的一个普遍争议。有些人认为知识支付是销售的焦虑。有些人认为知识支付是简化知识消化的一种方式。有些人认为支付知识是一种智商税。有人认为知识支付是充分利用零碎的时间来充电...

从行业的总体环境来看,有许多平台将知识支付作为一种噱头,但真正稳步上升的平台并不多。更重要的是,在2016年繁荣之后,该行业在2017年下半年开始在许多平台上表现出用户热情的消退。产品的开工率、完成率和再购买率持续下降,行业的痛点迅速演变成制约行业发展的瓶颈。

在资本层面上,如果没有“欺骗”的因素,知识支付几乎不是一项好业务。

回顾过去几年知识支付的发展,必须承认,虽然许多知识支付从业者在认识到行业的痛点后已经开始了转型之路,一些人已经开始了离线培训和沙龙,一些人已经开始了远程教育,一些人已经从知识转向了相声、讲故事等娱乐节目,到目前为止这种模式还没有护城河——所谓的护城河(moat),这是其他人不容易模仿的核心竞争力。

这是因为无论是吴晓波还是罗振宇都无法证明自己或讲师团队“处理”的概念以及他们能拥有多少核心竞争力。也很难证明“知识胶囊”是有效的。

此外,知识支付模式极易被模仿和超越——这也是当当网联合创始人李国庆今年6月选择带领“早晚阅读”在知识支付领域发起冲击的原因。

此外,即使罗基斯和吴晓波足够大,而且头位明显稳定,也很难判断未来发展的可持续性。

今年5月,为期三年的“李翔知识内部参考”系列暂停。李翔宣布团队“退休”——作为第一个付费栏目,这个拥有400多万用户的项目在一定程度上导致了知识付费的热潮。该计划的暂停不仅证明了核心资源(即透支后的讲师)的损失,也证明了知识支付的未来并不明朗。

今年获得应用的情况也不理想。易观千帆的数据还显示,自2019年初以来,接收应用程序的mau(每月独立设备数量)从1月的182万台持续下降至4月的176万台。Iris数据显示,4月份的毛额不到今年1月毛额的一半。

对此,业内人士对锌秤表示,在知识支付的商业模式下,大多数平台或自助媒体都存在金融体系不规范、盈利模式单一、不稳定和可持续性差的问题。从内容开始,形成一个流动和现金流的闭环,这不是一个可以用“虚张声势”来证明的问题。"

可以说,在一个理性和严格的资本市场中,零散的知识是有代价的,因为该行业缺乏统一的内容质量和服务标准。上市四年后,这仍然是一种过于浮躁的脆弱模式。

除了商业模式之外,“像罗纪信这样的知识支付公司”还必须克服两个障碍才能进入资本市场。

第一,监管水平对自我媒体和内容矩阵变得更加严格。一位私募人士告诉锌秤:“目前,监管层的主要方向是鼓励实体经济和实体经济。自助媒体公司将进入新的第三板或美国,a股暂时还没有上市。”

去年第三季度,汉冶股份将以38亿元的价格收购深圳量子云科技有限公司100%的股权,利奥股份将以23.4亿元的价格收购苏州孟佳传媒有限公司75%的股权,两家公司均收到监管部门的询问,并遗憾地结束了收购。罗振宇必须向监管机构证明自己的价值,才能成为首批a股自媒体。

第二:科学创新委员会肩负重任,定位六大战略性新兴产业。根据上海证券交易所的《上海证券交易所科技板企业上市推荐指引》,罗吉的思想只符合竞争优势的一个条件。然而,目前,科学创新委员会的门槛正在降低,范围正在扩大。罗振宇需要证明,这符合对科技创新板的开放,将来能够颠覆行业的“新氛围”,回报投资者。

好消息是,在吴晓波的戟之后,如果罗吉的思维成功冲刺到科学委员会,罗振宇将成为知识支付的标杆,并将带领更多的同行和企业家进入知识支付领域。从这个角度来看,监管当局可能会考虑这一点。

然而,对于知识支付行业来说,即使罗振宇成功敲响了警钟,仍然很难判断该行业是否能迎来真正的春天——在流动红利期之后,企业家面临的更大问题是如何探索一种可持续的商业模式以实现长期发展。

对此,智虎首席执行官周源明确表示:“不管前两年有多容易,这条路(为知识付费)现在都不容易。我们必须走一条新路,找到一种可持续的商业模式。”

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